农银汇理基金：蓝筹股的价值何在？
摘要：在这样一个中国经济转型时期，投资者不禁要问，资本市场上的“优秀生”蓝筹股，现在有没有投资价值？投资者把这些行话套用到股票上，那些业绩稳定、最有投资价值的股票被称为蓝筹股，其代表有美国上市的通用汽车、埃克森美孚石油，香港上市的汇丰控股、长江实业等等。机构投资者对大盘蓝筹股青睐有加，因为大市值股票大都与宏观经济息息相关，长期来看其股价走势能够反映市场对于经济走势的预期。
今年以来，随着欧洲债务危机的接连爆发，中国经济未能独善其身，A股市场上半年跌幅超过26％，仅次于受欧债危机影响最严重的希腊股市。在这样一个中国经济转型时期，投资者不禁要问，资本市场上的优秀生蓝筹股，现在有没有投资价值？
蓝筹一词源于*场。西方*场上的筹码有三种颜色，其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。投资者把这些行话套用到股票上，那些业绩稳定、最有投资价值的股票被称为蓝筹股，其代表有美国上市的通用汽车、埃克森美孚石油，香港上市的汇丰控股、长江实业等等。
在国内A股市场上，判断是否是蓝筹股的标准较为简单，大市值股票基本就是蓝筹股的代名词，典型代表是沪深300指数。指数中300只样本股通常具有优良的业绩、收益稳定、股本规模大、红利优厚、股价走势稳健、市场形象良好等特点，比如投资者熟知的工商银行，其2008、2009年的股息率均超过3％，中国石化的净资产收益率长期稳定在15％以上，体现了经营稳健、质地优良、能给股东带来持续回报的特点；从整体指数表现来看，最近五年来沪深300指数的复合年化收益率高达14％，且波动率远低于中小盘指数。
机构投资者对大盘蓝筹股青睐有加，因为大市值股票大都与宏观经济息息相关，长期来看其股价走势能够反映市场对于经济走势的预期。只要我们相信中国经济仍将保持较快水平增长，资本市场持续健康发展，大盘蓝筹板块就能获得市场带来的系统性收益。而从目前经济基本面来看，4月、5月工业增加值虽有放缓，但仍保持较高水平，投资、消费处在历史同期的较好水平，出口增速反弹好于预期，这一系列的经济指标都预示着中国经济回升向好的趋势并未改变；世界银行最新发布的《中国经济季报》则预计，2010年全年中国GDP增速可达9.5%，且未来20年仍将保持相当的增长水平。
我们有理由相信，在中国经济持续增长的大背景下，还会有越来越多的蓝筹公司进入资本市场。投资蓝筹，相当于投资并分享中国经济的长期稳定增长，也代表了稳健的价值投资风格。同时，专业的基金投研团队将在蓝筹板块中深度挖掘优质行业、精选具有成长性和估值优势兼具的个股，以努力获取更为理想的投资回报。